Coinbase y 52 asociaciones bancarias presentan posiciones opuestas al Departamento del Tesoro sobre la ley GENIUS y las restricciones de intereses en monedas digitales estables.
La batalla por definir el futuro regulatorio de las stablecoins en Estados Unidos se ha intensificado con posiciones radicalmente opuestas entre la industria cripto y el sector bancario tradicional. Coinbase y la Asociación de Banqueros Americanos (ABA), junto con 52 asociaciones bancarias estatales, han presentado comentarios contradictorios al Departamento del Tesoro sobre cómo debe implementarse la histórica Ley GENIUS, aprobada en julio de 2025.
Coinbase pide flexibilidad para mantener la competitividad
El exchange de criptomonedas Coinbase ha instado al Tesoro estadounidense a mantener sus próximas regulaciones de la Ley GENIUS estrictamente alineadas con la intención original del Congreso, advirtiendo que una regulación excesiva podría sofocar la innovación y debilitar el objetivo de convertir a Estados Unidos en la «capital mundial de las criptomonedas».
«Las regulaciones de implementación deben ceñirse a la intención clara del texto del proyecto de ley y deben garantizar que las stablecoins emitidas en Estados Unidos tengan la versatilidad y competitividad necesarias para convertirse en el instrumento de pago y liquidación dominante del mundo», declaró Faryar Shirzad, director de Políticas de Coinbase, en un comunicado publicado en la red social X.
En su detallada respuesta al Tesoro, Coinbase solicitó específicamente que los reguladores apliquen una interpretación restrictiva de la ley, excluyendo del ámbito regulatorio a desarrolladores de software no financiero, validadores de blockchain y protocolos de código abierto.
El punto clave: la prohibición de pagar intereses
Uno de los puntos más controvertidos se centra en la prohibición de intereses establecida en la Ley GENIUS. Coinbase argumenta que esta restricción debe aplicarse únicamente a los emisores de stablecoins, no a intermediarios como exchanges que ofrecen programas de recompensas o lealtad a sus usuarios.
«Tratar los programas de recompensas o lealtad de terceros como ‘intereses’ prohibidos reescribiría las líneas cuidadosamente trazadas por el Congreso y entraría en conflicto con el texto y el propósito del estatuto», señaló la compañía en su presentación.
Sin embargo, la ABA y las 52 asociaciones bancarias estatales mantienen una postura completamente opuesta. En un comunicado difundido en redes sociales, instaron al Tesoro a «mantener la prohibición de intereses en stablecoins establecida en la Ley GENIUS», argumentando que flexibilizar esta norma podría desestabilizar el sistema financiero.
Los bancos temen una fuga masiva de depósitos
La posición de la banca tradicional está respaldada por preocupaciones concretas sobre la estabilidad del sistema financiero. El Instituto de Política Bancaria (BPI) había argumentado previamente que permitir cualquier forma de interés en stablecoins podría desencadenar salidas masivas de depósitos del sistema bancario, potencialmente superiores a los 6 billones de dólares.
Los bancos sostienen que estos programas darían a las empresas cripto una ventaja injusta al ofrecer alternativas digitales con rendimiento frente a las cuentas de ahorro tradicionales. Para ellos, mantener la prohibición es esencial para preservar la competencia equitativa entre bancos, no-bancos y emisores de stablecoins.
Propuestas adicionales de Coinbase
Más allá del debate sobre los intereses, Coinbase ha recomendado que las stablecoins de pago sean tratadas como equivalentes de efectivo para propósitos fiscales y contables, argumentando que su diseño replica la estabilidad y funcionalidad de la moneda fiduciaria.
«Las stablecoins de pago son una tecnología financiera que por diseño y función replican la estabilidad y utilidad de la moneda fíat. Su tratamiento fiscal debería reflejar esta realidad», afirmó Coinbase, añadiendo que el Tesoro y el Servicio de Impuestos Internos (IRS) deberían adoptar un «enfoque pragmático y de baja carga» para las cuestiones fiscales relacionadas con las stablecoins de pago.
El exchange también enfatizó que un enfoque regulatorio excesivamente pesado podría impulsar la innovación hacia el extranjero, dejando a Estados Unidos rezagado frente a regiones como Europa y Asia en infraestructura de pagos digitales.
Circle también se suma al debate
Circle, el emisor de la stablecoin USDC, también presentó sus comentarios al Tesoro como parte de la segunda ronda de opiniones públicas sobre la implementación de la Ley GENIUS. La compañía abogó por reglas «simples y sólidas» que establezcan un campo de juego nivelado entre bancos, no-bancos y emisores de stablecoins.
«Los emisores bancarios, no bancarios, nacionales y extranjeros deben seguir las mismas reglas para proteger a los consumidores de asumir los riesgos de cualquier atajo regulatorio», señaló Circle. La empresa también instó al gobierno a establecer requisitos claros de aplicación y consecuencias por incumplimiento.
Circle reiteró principios fundamentales como que las stablecoins deben estar «completamente respaldadas con efectivo y activos líquidos de alta calidad», y defendió requisitos claros para acceder a los mercados estadounidenses y supervisión compartida con regímenes extranjeros confiables para promover la competencia y prevenir el arbitraje regulatorio offshore.
Qué establece la Ley GENIUS
La Ley GENIUS, firmada en julio de 2025 por el presidente Donald Trump, establece el primer marco federal para regular las stablecoins en Estados Unidos. La legislación requiere que estas monedas digitales estén completamente respaldadas por dólares estadounidenses o activos líquidos similares, establece auditorías anuales obligatorias para ciertos emisores y define pautas para la emisión extranjera.
Sin embargo, aunque la ley fue aprobada hace casi cuatro meses, su entrada en vigor está programada para 18 meses después de su promulgación o 120 días después de que los reguladores aprueben las normativas relacionadas con su implementación, lo que se espera para finales de 2026 o principios de 2027.
Cifras que respaldan la posición de Coinbase
A pesar de la fricción política, Coinbase se encuentra en una sólida posición financiera que refuerza sus argumentos. La compañía reportó ingresos de 1.860 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un aumento del 25% respecto al trimestre anterior, con un beneficio neto de 433 millones de dólares.
Significativamente, los servicios relacionados con stablecoins generaron por sí solos 355 millones de dólares, destacando la creciente importancia de este segmento para su modelo de negocio. Estas cifras subrayan el argumento de Coinbase de que las stablecoins ya son un componente vital de la infraestructura financiera digital.
Un conflicto que definirá el futuro financiero digital
El choque entre Coinbase y la banca tradicional refleja tensiones más profundas sobre el futuro del dinero y los pagos digitales. Mientras los bancos ven en las stablecoins una amenaza existencial a su modelo de depósitos, las empresas cripto las consideran la próxima evolución natural de los sistemas de pago globales.
El director de políticas de Coinbase, Faryar Shirzad, ha advertido que una regulación excesiva podría «debilitar la ventaja competitiva de Estados Unidos» en finanzas digitales y ralentizar la adopción de stablecoins como solución de pago moderna. Por su parte, los bancos argumentan que sin restricciones apropiadas, el sistema financiero tradicional podría verse gravemente desestabilizado.
A medida que tanto los bancos tradicionales como las empresas cripto intensifican sus esfuerzos de lobby, la decisión final del Tesoro sobre la Ley GENIUS podría determinar cómo los dólares digitales compiten—o coexisten—con el sistema bancario tradicional en los próximos años. Lo que está en juego no es solo una cuestión técnica de regulación, sino el futuro mismo de cómo se mueve el dinero en la economía global.
Otros frentes legislativos pendientes
Vale la pena señalar que, aunque la Ley GENIUS fue firmada hace casi tres meses, un proyecto de ley sobre la estructura del mercado de activos digitales aprobado por la Cámara de Representantes ha visto poco movimiento en el Senado tras un receso congresional de un mes y el actual cierre del gobierno, que lleva 37 días.
Los legisladores del Senado están reportadamente involucrados en discusiones bipartidistas sobre el proyecto de ley de estructura de mercado, aunque ni el Comité de Agricultura ni el Comité Bancario han anunciado borradores adicionales o actualizaciones. Los líderes republicanos dijeron en agosto que esperaban que el proyecto fuera firmado como ley para 2026.
Enlaces relacionados:
- Coinbase (sitio oficial)
- Circle (sitio oficial)
- American Bankers Association
- Wikipedia: Stablecoins
- Departamento del Tesoro de EE.UU.
